核心提示：尽管营业收入和净利润均呈现快速增长，旅客吞吐量最多的上海国际机场股份有限公司(600009，简称上海机场)的机场广告运营仍然受到业内的质疑。无论是早年的招投标流程是否合法合规，抑或国有资产收益，还是神秘股东的身份，种种蹊跷似乎还云山雾罩。
华夏早报-灯塔新闻记者 蒋颖报道
上海机场广告运营能力被质疑
在发布2018年年度业绩报告后，针对年报公示的信息，上海机场广告运营能力就受到媒体的质疑。
4月16日，和讯网发布《旅客吞吐量第一，实收广告营收不及北京机场一半！上海机场广告子公司运营能力遭质疑》报道（以下简称《报道》）称，上海机场的旅客吞吐量第一，实收广告营收处低位。
根据《报道》显示，2004年11月，上海机场集团、上海机场、德高、动量签署合作协议。企查查资料显示，2005年，上海机场广告有限公司(上海机场集团和上海机场投资成立，以下简称“机场广告”)、德高(后改为梅迪派勒广告有限公司)、动量传媒国际有限公司(以下简称为“动量”)共同成立上海机场德高动量有限公司(以下简称“德高动量”)作为机场广告经营主体，公司实缴出资额为2000万元，机场广告、德高、动量分别出资1000万元、700万元、300万元，持股比例分别为50%、35%、15%，上海机场集团和上海机场将上海虹桥机场、浦东机场所有广告媒体(包括现有和未来新建)全部租赁给德高动量，租赁期从2005年3月开始共15年。
查询民航局发布《2018年民航机场生产统计公报》（以下简称“《公报》”）发现，2018年上海、北京机场旅客吞吐量分别为11763.4万人、10749.6万人，上海机场较北京机场旅客吞吐量多1013.8万人，即上海机场客流量为北京机场的110%。
《报道》表示，“从城市经济实力、人口数量、机场客流量等因素来看，上海机场的广告收益至少应达到首都机场的水平。但畸形的租金水平与盈利结构使得上海机场与北京机场之间高达4.66亿元的广告收益差距，从而造成了德高动量广告经营水平低等问题。”
究其根源，《报道》认为由于上海机场向德高动量收取的租金过低。2018年，该项租金（设施广告阵地、手推车广告阵地、电瓶车广告阵地）共计为6046万元，仅相当于机场德高动量收入的不到5%。二对于其他机场来说，租金是广告运营商的主要成本，是机场作为广告资源所有者的价值体现；而对于德高动量来说，过低的租金导致绝大部分利润都留存在德高动量，而德高和动量分享了其中的50%。
《报道》指出，过低的租金水平与不合理的盈利结构，导致机场德高动量缺乏竞争压力和持续进步的动力，未能达到与上海机场地位相匹配的广告经营水平，在经营收益上低于首都机场。虽然上海机场年报显示机场德高动量2018年营业收入13.64亿元高于首都机场广告收入11.48亿元，但两者经营模式不同。德高动量的营业收入需扣除经营成本、费用等，才是最终的净收益，上海机场年报显示2018年德高动量净利润为8.11亿元；而首都机场为分段招标、承包经营，机场自身只需支出非常低的管理费用，其营业收入几乎等同于净收益。
非国有合作方股权收益过高 造成国有资产流失？
上海机场广告运营被质疑的另一个问题即非国有合作方股权过高。
华夏早报-灯塔新闻从相关知情人处获得的一份举报信称，2004年，上海机场广告运营合作事项未经任何公开招标程序，涉嫌违反1999年即已生效的《中华人民共和国招标投标法》，且上海机场广告运营中非国有合作方股权收益过高。
举报信称，过低租金造成机场德高动量不合理的盈利水平，使两家非国有合作方德高和动量获取巨额股权收益，而这些收益本应以租金形式归属国有资产。
持有机场德高动量35%股权的德高，2017年取得股权收益 2.45亿元；持股15%的动量，既无任何行业名声和经营贡献，也取得股权收益 1.05亿元。两者合计收益 3.50亿元。
举报信认为，仅在2017年，上海机场国有资产的损失就达到6.95亿元，而两个非国有合资方德高和动量合计获得 3.50亿元，各自收益高达 2.45亿元和 1.05亿元，且尚未包括德高通过关联交易获得的收益。
根据举报信的内容，在此基础上，将对比扩展到本项目开始以来的整个经营期间。对标首都机场广告收益，自2005年至2017年，上海机场国有资产的损失累计超过 54亿元，而两个非国有合资方德高和动量各自获益超过 18亿和 7亿元。
假定2018、2019年数据与2017年相同，则至2020年合作期满，预计上海机场国有资产的损失累计将超过 68亿元，而两个非国有合资方德高和动量各自获益将超过 23亿和 10亿元，且尚未包括这十五年里德高通过关联交易获得的收益。
事实上，针对举报信中指出的上海机场广告运营非国资方获益过高的问题，和讯网的《报道》也曾提及。
《报道》指出，“过低的租金水平也造成了德高动量的巨额盈利，可能也为德高动量通过关联交易转移利润提供了空间。”
同时，《报道》也曝光上述租赁合同即将于2020年3月到期。《报道》从业内消息人士获悉，上海机场意欲不经过招标程序，直接与德高、动量延续广告经营合作。并且，上海机场向机场德高动量收取的租金，只是在原合同基础上略有提高。
事实上，德高动量的第三股东动量的身份也颇为神秘。天眼查显示，动量的注册地为英属维尔京群岛，其他资料均无显示，而在业内也几无任何业绩名声。即便如此，动量仍然获得了德高动量15%的股权，获益颇丰。